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护航跨年资金面 央行今超量续作3000亿MLF

2019-12-06 16:34:37足球开户 作者:倪巍晨
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央行周五超量续作了3000亿元(人民币,下同)一年期MLF(中期借贷便利)操作,中标利率虽持平于上期的3.25%,但操作规模却较当日到期量多出1125亿元。分析称,2020年元旦、春节相距时间较近,加之资金跨年因素,央行超量续作MLF,有助于对冲资金到期压力,平衡市场资金供求,鉴于本次MLF操作利率维持不变,预计央行政策态度依然谨慎。

交银金研中心高级研究员陈冀指出,央行虽已调降了MLF和逆回购中标利率,但在流动性投放方面仍维持相对稳健的态度。从资金面角度看,本月MLF到期资金巨大,央行在MLF资金到期日顺势超量对冲续作符合预期。他提醒说,本月财政存款季节性支出预期在上万亿元,这将对短期流动性形成有力支撑。

周五沪拆息市场短期利率全线上扬,预示年末市场资金面已开始波动

记者留意到,上月5日MLF利率调降5个基点至3.25%,这是央行近三年半来首次调整MLF利率;无独有偶,上月18日央行又调降了7天期逆回购利率5个基点至2.5%。财汇金融提供的数据显示,12月MLF到期资金合计4735亿元,除本周五到期的1875亿元资金外,本月14日还将迎来2860亿元MLF到期资金。

兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委观察到,央行调降逆回购利率后,市场降息预期再度升温,FR007互换利率显著回落;另一方面,票据利率在上月的大幅下挫亦折射出年末信贷需求的不足,为确保信贷合理增长,央行维持流动性的合理充裕符合预期。

央行流动性释放可期

资金价格方面,周五上海银行间同业拆放市场(Shibor)各短期品种回购利率全线上扬。当日数据显示,隔夜利率上涨16.7个基点,至2.0730%;7天期回购利率上浮4.9个基点,至2.4820%;14天期回购利率攀升15.9个基点,至2.4760%;1月期回购利率上行1.9个基点,至2.8300%。

央行行长易纲日前撰文称,中国经济增速仍处合理区间,通胀整体也保持在较温和水平,加之有社会主义市场经济的制度优势,应尽量长时间保持正常的货币政策。

展望未来,申万宏源债券首席分析师孟祥娟直言,11月宏观经济数据虽可能较10月份出现边际好转,但数据反弹的动力并不强,鉴于此,央行政策仍将维持资金面的稳定,预计年末资金面虽可能出现波动,但不会过于紧张,且逆周期调节政策将陆续推出,债市行情则仍可能以“震荡”为主。

鲁政委指出,本季票据利率的显著下行,以及与资金利率的背道而驰,仅在2015和2018年曾经出现。他预期,央行为保障信贷投放,引导货币信贷的合理增长,将继续维持年末流动性的合理充裕,“本月资金面有望平稳跨年,且岁末年初降准窗口也可能再度开启”。

陈冀认为,从宏观政策角度看,“稳增长”的优先级要明显高于“抑制通胀预期”,当前市况下,央行仍可能在未来适度加大逆周期调节力度,并释放更多的流动性,流动性跨年压力基本无虞。他并指,年内央行降准概率不大,但随着资金需求在跨年后的攀升,降准概率亦会随着增加。

责任编辑:李承源

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